Так говорят о человеке, который когда-то уже имел крупные неприятности, а потому нынче боится даже пустячного риска.

• Пуганый заяц и куста боится
• Битому псу только плеть покажи
• Кого медведь драл, тот и пня боится
• Обжёгшись на молоке, дуют и на воду

Пуганый — такой, которого пугали, напуганный. Тот, кто был чем-то напуган, пережил страх, несчастья, большие трудности, начинает бояться даже того, что не таит в себе никакой опасности.

Говорится, когда кто-то проявляет излишнюю осторожность, тревогу, хотя для этого нет достаточных оснований. И переубедить такого человека иной раз стоит большого труда.

— Напрасно беспокоишься.
— Да ведь пуганая ворона куста боится. Разве я могу быть спокойна, если тебя дома нет?!

Михаил Михайлович Обухов. «Ястребовы»