То, что может повлечь за собой и благоприятные и отрицательные последствия. Допускает и хороший и плохой исход.

Когда какой-то человек, держа в руке палку, возомнит себя непобедимым, ему стоит напомнить: если палку вырвут из его рук, то тот же конец, что он только что держал, может пребольно ударить его самого.

Таким образом, этот фразеологизм намекает на то, что любое дело может принять неожиданный оборот. И об этом стоит помнить.

Подобные пословицы есть в украинском, белорусском и польском языках. На Украине так и говорят:

• У палки два конца: один по мне, но другой — по тебе

Мефодьевна резво на выход подалась, а из коридора пригрозила:
— За такое хулиганство палкой тебя надо, палкой.
— Гляди, палка о двух концах, — хохотнул Иван. — Заступница!

Борис Петрович Екимов. «Кто Саратова не любит…»