Совершенно, очень похож или напоминает, неотличимы.
Выражение вышло из народной речи, ведь так очень часто говорили про похожих людей.
Главное значение фразеологизма — это сходство, причём максимально возможное. Выражение может относиться и к предметам, лицам или явлениям.

Когда человек видит два сильно похожих человека или два события, он говорит, что они похожи «как две капли воды».
Авторы многих произведений использовали это выражение в собственных произведениях и оно дошло до настоящего времени.

У фразеологизма «как две капли воды» есть свои синонимы. К ним можно отнести такие выражения:
Точь-в-точь - Как на подбор
- Как два сапога
- Одного поля ягоды
- Одним миром мазаны
Хозяйка дома выбежала сама на крыльцо. Свежа она была, как кровь с молоком; хороша, как Божий день; походила как две капли на Платонова, с той разницей только, что не была вяла, как он, но разговорчива и весела.
Николай Васильевич Гоголь. «Мёртвые души»

